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ペンバートンは、オックスフォード大学サイド・ビジネススクールとの提携で制作され、ラザム＆ワトキンス、AXAグループ、リンカーン・インターナショナルからのゲスト寄稿を含む『欧州ダイレクトレンディングレポート』第2版の発表を喜んでお知らせします。 2021年の初版報告書の基盤に基づき、今回の最新号では、規模、洗練度、戦略的重要性の面で急速に成長しているヨーロッパのプライベートクレジット市場の急速な進化に関する新たな洞察を提供しています。 資産クラスは成長を続けているものの、伝統的な金融市場と比較すると、プライベートクレジットは依然として比較的新興であり、広範な進化、動向、パフォーマンスを探る学術研究はまだ比較的限られています。 より多くのデータを活用し、より成熟した市場から得られた第2版は、このギャップに対処するのに役立ち、資産クラスが市場サイクルと全体的により厳しい環境で試される中で興味深い洞察を明らかにしています。 以下のレポートをダウンロードしてください

ダイレクトレンディングとは? 欧州ダイレクトレンディング市場は近年急速に拡大し市 場参加者からの認知も高まってきているとはいえ用語が 統一されていない面も散見されるため本論考では以下の 通り定義する。

ペンバートンは、オックスフォード大学セイドビジネススクールと提携して作成した第二版の欧州直接貸出報告書を発表できることを嬉しく思います。 この報告書には、ラザード・アセット・マネジメント、AXAグループ、リンカーン・インターナショナルからのゲスト寄稿が含まれています。 2021年の初版の基盤をもとに、今回の最新版は規模、洗練さ、戦略的重要性の観点から急速に進化している欧州プライベートクレジット市場に関する新しい見解を示しています。資産クラスは引き続き成長しているものの、従来の金融市場と比較すると、プライベートクレジットはまだかなり新興の分野であり、より広範な進化、トレンド、パフォーマンスを考察する学術研究は相対的に限られています。 第二版は、より成熟した市場から得られたデータをもとに展開され、このギャップに対処し、市場サイクルや全体的により挑戦的な環境を通じてテストされている資産クラスに関する興味深いインサイトを明らかにします。

純資産価値（NAV）ファイナンスは、ファンドの資産のNAVを担保として利用する貸付の一形態を指します（言い換えれば、ファンドのポートフォリオ内の基礎資産に対して担保された貸付です）。一部のLPは、NAVファイナンスが最近出現した新しい資産クラスであると考えているかもしれませんが、実際には数年前から存在しています。 さまざまな資産クラスの異なるタイプのファンドのNAVを担保にして、銀行は何十年もの間、さまざまなファンドに融資を行ってきました。最近の進展は、NAVファイナンスが従来の銀行から離れ始めており、ファンドを通じて機関資本に置き換えられていることです。また、ファンドは従来の銀行が提供しなかった優先株式とシニア担保ローンの提供など、より柔軟なソリューションを提供し始めています。 これは、規制の制約により銀行が市場から徐々に撤退し、ダイレクトレンディングファンドに置き換わっているというヨーロッパのダイレクトレンディング市場で見られる類似の傾向です。 詳細については、以下の完全な記事をダウンロードしてください。

欧州のダイレクトレンディング 現状と展望 私たちは、オックスフォード大学サイドビジネススクールがペンバートンの独自のデータを活用して、直接貸付市場に関する法的視点から執筆した「欧州直接貸付のレビューと展望」のリリースを発表できることを嬉しく思います。このレポートは、直接貸付に焦点を当てたプライベートデットの特性を文書化し、その急速な成長の背後にある理由を調査し、固有の機会とリスクを明らかにし、欧州市場に焦点を当てた将来のシナリオについての議論を提供します。 この報告書は、ヨーロッパにおける直接貸付の展望に影響を与える傾向やその他の要因を分析しており、要約をダウンロードしたり、オックスフォード大学サイードビジネススクールのティム・ジェンキンソン教授と、我々のマネージングパートナーであるサイモン・ドレイク＝ブロックマンとのディスカッションを見ることができます。彼らは報告書の調査結果、ヨーロッパの直接貸付市場、リスクと機会、全体的な成長を促進する要因について議論します。また、パンデミックの影響についても掘り下げます。

How do CLO managers balance risk and return while maintaining portfolio quality standards? In the latest article in our CLO Insights Series, produced in association with Weil, Gotshal & Manges (London) LLP, we provide an analysis of Collateral Quality Tests and the matrices that guide CLO portfolio management. The piece breaks down five essential quality […]

Financing private equity’s next phase of growth with non-dilutive capital through Pemberton’s GP Solutions. GP Solutions is one of Pemberton’s two specialist strategies that enable GPs to unlock value creation. Our fund-level NAV Financing strategy helps GPs raise liquidity and capital in support of a myriad of fund level applications, while our GP Solutions strategy is dedicated to the strategic needs of GPs. Contact us […]

What is a CLO waterfall and what does it do? The “waterfall” is one of the more colourful phrases used by the CLO community. Formally called “Priorities of Payments”, this mechanism controls how interest and principal proceeds flow from CLO assets to investors. Our latest CLO Insights breaks down exactly how these waterfalls operate, and […]

Valuations remain an important barometer for LGPS Funds, making now an ideal moment to revisit the strengths of European Private Credit. In our latest paper, we delve into how European mid-market lending can help support inflation-linked cashflows while also serving as a key driver for economic growth. With mid-market companies employing one in six people […]

Private credit capital is moving to Europe. In our latest Viewpoint, we analyse H1 2025 asset allocation data revealing a marked shift toward Europe compared with 2024, a strong indicator of a longer-term trend. Following our first article on Europe’s renewed focus post-US trade policy changes, we now examine what’s driving institutional capital reallocation and […]

CLO structures incorporate mechanisms designed to protect investors across varying credit environments. Historical performance data from Standard & Poor's confirms negligible defaults across multiple stress periods, from the 2008-09 crisis through the recent inflation cycle.

We’re seeing a major shift in the market: CVs now make up 16% of sponsor exits, yet >85% of LPs aren’t rolling their stakes, leaving significant potential upside on the table. The time has come to reconsider how NAV loans can deliver liquidity, protect fund metrics, and ensure LPs retain 100% of the upside in […]